ความเชื่อทั่วไปเกี่ยวกับนักเทรด

นักเทรดชั้นนำมักไม่ชอบความเสี่ยง ถูกสื่อและเรื่องอื้อฉาวส่งผลกระทบ ต่อความเชื่อของสาธารณชนที่มองว่านักเทรดชอบเสี่ยง ชอบการเก็งกำไรและการพนัน แต่ผู้ที่ถูกสัมภาษณ์ในหนังสือนี้ทุกคนไม่ยอมรับว่าชอบความเสี่ยง “ฉันเกลียดความเสี่ยงอย่างมาก ถ้ามีโอกาส ฉันจะเลือกทำกำไรที่มั่นคง 10,000 ดอลลาร์ แน่นอนว่าฉันจะไม่พิจารณาของรางวัล 100,000 ดอลลาร์ ที่มีโอกาสสำเร็จเพียง 10% ” ในทางเศรษฐศาสตร์ ฟังก์ชันอรรถประโยชน์ส่วนบุคคลของฉันชัดเจนว่ามีลักษณะโค้งเข้าไปที่จุดศูนย์กลาง

ความหมายของความเสี่ยงในการซื้อขาย

สิ่งที่เรียกว่าความเสี่ยงในการซื้อขาย แน่นอนว่าหมายถึงความผันผวนของราคา การพูดคุยเกี่ยวกับความผันผวนของราคาแน่นอนว่าจะต้องเกี่ยวข้องกับแนวคิดของโอกาส ตามความผันผวนทางประวัติศาสตร์ของราคาหุ้นเฉพาะ เราสามารถประมาณการโอกาสที่หุ้นดังกล่าวจะไปถึงราคาที่ตั้งเป้า ดังนั้น ความเสี่ยง ความผันผวนของราคา และโอกาสจึงมีแนวคิดที่ไม่สามารถแยกออกจากกันได้ นักเทรดที่ดีจะรอคอยโอกาสที่มีอัตราเดิมพันสูงสุด — กล่าวคือ มีแนวโน้มที่ดีเกิดขึ้นได้มากที่สุดและแนวโน้มที่ไม่ดีเกิดขึ้นได้น้อยที่สุด

การจัดการความเสี่ยงและผลตอบแทน

นอกจากนี้ จากการที่แตกต่างจากนักเทรดที่ไม่เป็นทางการ นักเทรดมืออาชีพที่ดีเข้าใจว่าความเสี่ยงกับผลตอบแทนไม่ได้เสมอไปที่สัมพันธ์เชิงบวก ในบางกรณี คุณอาจพบโอกาสในการซื้อขายที่ความเสี่ยงต่ำและผลตอบแทนสูง “ประเด็นคือคุณต้องจัดการความเสี่ยงจากมุมมองที่มีเหตุผลและต้องมีจินตนาการสักเล็กน้อย นักเทรดที่ดีรู้ว่าควรจะรับและหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเมื่อไร มีบางความเสี่ยงที่คุณต้องรับ แต่มีบางความเสี่ยงที่คุณไม่ควรรับ กุญแจสำคัญคือการแยกแยะทั้งสองนี้ คุณไม่จำเป็นต้องรับความเสี่ยงที่ใหญ่โตเพื่อให้ได้กำไรมหาศาล”

ความสำคัญของการวิเคราะห์ความเสี่ยง

“มีเรื่องเล่าเกี่ยวกับนักเศรษฐศาสตร์คนหนึ่ง เขากำลังเดินอยู่บนถนนในนิวยอร์กกับเพื่อนของเขา เพื่อนของเขาเห็นเงินแบงค์ร้อยอยู่บนทางเท้า และชี้ไปที่แบงค์นั้นโดยพูดว่า: ‘ศาสตราจารย์มีเงินแบงค์ร้อยอยู่!’ นักเศรษฐศาสตร์ตอบแบบเฉยเมยว่า: ‘ไม่น่าจะเป็นไปได้ ถ้ามันเป็นแบงค์ร้อยจริงๆ มันคงถูกหยิบไปแล้ว’ แต่ฉันเชื่อว่ามีโอกาสในการทำเงินที่ความเสี่ยงต่ำหลายอย่าง”

การวิเคราะห์ความเสี่ยงและโอกาส

สำหรับการถือครองหนึ่งๆ เบอร์นาร์ด โอเปอติตวิเคราะห์ความเสี่ยงและโอกาสได้อย่างไร? “แม้ว่าฉันจะรู้ว่าหลังจากเกิดการสูญเสียเฉพาะที่ตำแหน่งนั้น ฉันจะออกจากตลาด แต่ฉันยังคงมองว่าการลงทุนทั้งหมดของฉันเป็นความเสี่ยงทั้งหมด นอกจากนี้ ฉันยังพิจารณาโอกาสในการทำกำไรของตำแหน่งนั้นแล้วจึงประเมินความเสี่ยงที่ฉันกำลังจะต้องแบกรับ ฉันจะวิเคราะห์โอกาสผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ เช่น การทำการกระทำอาจมีโอกาส50% ว่าจะเกิดอะไรขึ้น หรือไม่ทำการกระทำอาจมีโอกาส50% ว่าจะเกิดอะไรขึ้น หรือความเสี่ยง 50% ที่สามารถทำกำไรได้ถึง 50% คุณต้องเข้าใจโอกาสของการกระจายผลลัพธ์สุดท้าย”

การวิเคราะห์ความเป็นไปได้ของการซื้อขาย

เบอร์นาร์ด โอเปอติตมองว่าทุกส่วนของเงินลงทุนคือทุนความเสี่ยง เขารู้ว่าตำแหน่งนั้นจะสูญเสียได้มากที่สุดเพียงระดับหนึ่ง (เช่น 15%) แม้ว่าจะตั้งค่าการสูญเสียสูงสุดเป็น 15% เขาก็ยังเห็นว่าการลงทุนทั้งหมดต้องแบกรับความเสี่ยง จากมุมมองนี้จึงประเมินการกระจายโอกาสของผลลัพธ์ที่เป็นไปได้วิเคราะห์ศักยภาพของผลตอบแทน โดยผ่านโครงสร้างการกระจายโอกาสจึงสามารถทำความเข้าใจเกี่ยวกับแนวคิดของผลตอบแทนได้

การประเมินความเสี่ยงและผลตอบแทน

ยกตัวอย่าง หากเปิดตำแหน่งการเลือกตั้ง โดยมีมูลค่าตั้งต้นเป็น 10,000 ดอลลาร์ ความเสี่ยงจะถูกมองว่าเป็น 10,000 ดอลลาร์ เพื่อประเมินอัตราส่วนความเสี่ยง/ผลตอบแทน เบอร์นาร์ด โอเปอติตวิเคราะห์การกระจายผลลัพธ์สุดท้ายของตำแหน่ง ดังนั้นสามารถเข้าใจศักยภาพของผลตอบแทนที่ความเสี่ยงนั้นนำเสนอ (จากมุมมองทางคณิตศาสตร์ มองว่าโอกาสที่เกิดขึ้นถือเป็นน้ำหนักและรวมผลลัพธ์ที่เป็นไปได้หลายๆ อย่างแล้วเปรียบเทียบคาดหวัง ณ จุดนั้นกับความเสี่ยง)