การเก็งกำไรแบบไม่ป้องกัน

การเก็งกำไรแบบไม่ป้องกัน (Uncovered Arbitrage) หรือที่เรียกว่า การเก็งกำไรจากอัตราดอกเบี้ยที่ไม่ป้องกัน (uncovered interest arbitrage) หมายถึงการใช้เงินทุนจากสกุลที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำไปยังสกุลที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง เพื่อทำกำไรจากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย การทำธุรกรรมนี้ไม่จำเป็นต้องดำเนินการในทิศทางตรงกันข้ามพร้อมกัน แต่การทำธุรกรรมนี้มีความเสี่ยงจากการเสื่อมค่าของสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง.

ความเสี่ยงในการเก็งกำไรแบบไม่ป้องกัน

การเก็งกำไรแบบไม่ป้องกันนั้นออกแบบมาเพื่อให้ผู้เก็งกำไรใช้ประโยชน์จากความแตกต่างในอัตราดอกเบี้ยของสกุลเงินสองสกุล โดยเปลี่ยนสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำไปยังสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงเพื่อทำกำไร ในการซื้อขายสกุลเงินแบบทันที ไม่มีการซื้อหรือขายสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยซึ่งมีระยะเวลายาวขึ้น ทำให้ผู้เก็งกำไรต้องแบกรับความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน.

ทิศทางการไหลของเงินทุน

ในการทำธุรกรรมการเก็งกำไรแบบไม่ป้องกัน ทิศทางการไหลของเงินทุนจะถูกกำหนดโดยส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ไม่ป้องกัน สมมติว่าผลตอบแทนอัตราดอกเบี้ยในสหราชอาณาจักรเป็น Iuk และในสหรัฐอเมริกาเป็น Ius ส่วนต่างที่ไม่ป้องกันคือ UD สามารถแสดงได้ดังนี้: UD = Iuk - Ius หาก Iuk > Ius จะทำให้ UD > 0 ส่งผลให้เงินทุนไหลจากสหรัฐอเมริกาไปยังสหราชอาณาจักร.

การคำนวณกำไรจากการเก็งกำไร

กำไรจากการเก็งกำไรจะขึ้นอยู่กับขนาดของความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยสองประเภทและความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน หากอัตราแลกเปลี่ยนไม่เปลี่ยนแปลง ข้อแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยทั้งสองประเทศจะทำให้ผลตอบแทนของผู้เก็งกำไรเพิ่มขึ้น.

ตัวอย่างกรณีศึกษาการเก็งกำไร

สมมติว่าอัตราดอกเบี้ยประจำปีในสหราชอาณาจักรคือ 10% และในสหรัฐอเมริกาคือ 4% อัตราแลกเปลี่ยนของเงินปอนด์ ณ จุดเริ่มต้นและสิ้นปีไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่อัตราแลกเปลี่ยน 1 ปอนด์ = 2.80 ดอลลาร์ โดยผู้เก็งกำไรมีทุนทั้งหมด 1000 ดอลลาร์ ผู้เก็งกำไรจึงเปลี่ยนดอลลาร์ไปเป็นปอนด์ในธนาคารในสหราชอาณาจักร.

ข้อสรุปของการเก็งกำไร

ในกรณีนี้ หากอัตราแลกเปลี่ยนเงินปอนด์ลดลงในปีที่ 1 อาจจะทำให้กำไรสุทธิของผู้เก็งกำไร ลดลงจาก 60 ดอลลาร์ เป็น 45 ดอลลาร์ แต่หากอัตราแลกเปลี่ยนในสิ้นปีเพิ่มขึ้นเป็น 3 ดอลลาร์ต่อ 1 ปอนด์ ผู้เก็งกำไรจะสามารถทำกำไรสุทธิได้ถึง 67.1 ดอลลาร์.