บทนำ

ในโลกของการซื้อขายแลกเปลี่ยน นักลงทุนในประเทศส่วนใหญ่จะ形成แนวคิดที่ง่ายและตายตัว เช่น “ทองคำขึ้น ดอลลาร์ลง”, “อารมณ์การป้องกันความเสี่ยงลดความเสี่ยงในการลงทุน ทองคำจะต้องขึ้น เยนจะต้องขึ้น” เป็นต้น มันไม่ใช่เช่นนั้น ในการศึกษาตลาดที่แยกย่อย ความเสี่ยงระบบมีความหมายในทางหนึ่งแบ่งออกเป็น 'ความเสี่ยงทางการเงิน' และ 'ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ' ข้อต่อไปจะกล่าวถึงความเสี่ยงนี้

ความเสี่ยงทางการเงิน

ความเสี่ยงทางการเงินหมายถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเงิน เช่น ความเสี่ยงในตลาดการเงิน, ความเสี่ยงในผลิตภัณฑ์ทางการเงิน, ความเสี่ยงในสถาบันการเงิน เป็นต้น ขณะที่ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจหมายถึงความเป็นไปได้ที่หน่วยเศรษฐกิจจะประสบความสูญเสียทางเศรษฐกิจจากความไม่แน่นอนของอนาคตทางเศรษฐกิจ

การเปรียบเทียบความเสี่ยง

คำอธิบายคำที่กล่าวมาง่ายๆ สามารถเข้าใจกันได้ไม่ยาก เมื่อเปรียบเทียบกับความเสี่ยงที่มีอยู่ในตลาดการซื้อขายแลกเปลี่ยน 'ความเสี่ยง-ภูมิศาสตร์การเมือง' ที่ไม่ค่อยชัดเจนและเข้าใจง่าย เรามีกราฟเปรียบเทียบที่แสดงให้เห็นว่าทองคำมีความสัมพันธ์กับดัชนีหุ้นสามตัวของอเมริกามากกว่าความสัมพันธ์กับดอลลาร์

ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ

ในมุมมองพื้นฐาน การขึ้นราคาทองคำในช่วงนี้โดยเฉพาะหลังการลงประชามติ Brexit เป็นผลมาจากความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความเสี่ยงของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ ในเรื่องของผลตอบแทนการลงทุน ทองคำมีทางเลือกมากมาย แต่เมื่อเปรียบเทียบกับความเสี่ยงจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจจริง ฟังก์ชันการรักษามูลค่าของทองคำจึงชัดเจนยิ่งขึ้น

เงินดอลลาร์ในตลาด

เงินดอลลาร์หรือสกุลเงินชนิดอื่นๆ มักจะเป็นตัวบ่งชี้ความเสี่ยงทางการเงินหรือตลาดการเงิน การสนับสนุนที่ว่าการป้องกันความเสี่ยงทำให้ดอลลาร์ขึ้นหรือตกนั้นสะท้อนถึงความต้องการในตลาดที่จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐหรือของญี่ปุ่น

การวิเคราะห์การลงทุน

การวิเคราะห์กรณีของ Brexit ทำให้เห็นว่าการลงประชามติเป็นเหตุให้เงินปอนด์ลดค่าไปอย่างมาก สร้างแรงผลักดันต่อตลาดดอลลาร์ และเงินเยน รวมถึงทองคำ ก็น่าสังเกตว่า ทุนไหลเข้าจากเงินดอลลาร์ (พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ) และเงินเยน (พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น) ซึ่งทั้งสองเสนอความปลอดภัยได้ดีกว่าเงินปอนด์ในขณะนั้น

ผลิตภัณฑ์ที่บ่งชี้ความเสี่ยง

สินค้าชนิดดิบที่ผลิตได้สามารถใช้เป็นตัวบ่งชี้ ‘ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ’ ได้อย่างชัดเจน สินค้าประเภทนี้ เช่น น้ำมัน, โลหะมีค่า, เหล็ก, สินค้าเกษตร เป็นต้น ในการซื้อขายแลกเปลี่ยน น้ำมัน (West Texas Intermediate, Brent) ก็ถือเป็นตัววัดความเสี่ยงในตลาดโดยเฉพาะความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ

วิกฤตการณ์เศรษฐกิจโลก

ในระยะนี้ เหตุการณ์ Brexit และภาวะเศรษฐกิจจะยังคงมีผลต่อการพัฒนาเศรษฐกิจโลกอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ สถานการณ์ปัจจุบันค่อนข้างยากลำบากทั้งยูโรโซนและญี่ปุ่นที่อยู่ภายใต้แรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยติดลบ ขณะที่จีนกำลังปรับเปลี่ยนโครงสร้างเศรษฐกิจ สิ่งนี้ส่งผลให้โลกเศรษฐกิจเข้าสู่การปรับตัวหลังวิกฤตการณ์การเงินในปี 2008

บทสรุป

สินค้าดิบที่มีการผลิตเช่นทองแดงและน้ำมันไม่สามารถแซงทองคำได้ในช่วงเวลานี้ ในขณะที่เรามองไปที่ตลาดและแนวโน้มความเสี่ยงหลัก เงินดอลลาร์ยังคงรักษาแนวโน้มขึ้นเพราะดอกเบี้ยที่สูงกว่า ค่าเงินยูโรและเงินเยนกำลังเผชิญกับความกดดันที่ไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้