ตัวเลือกการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศคืออะไร

ตัวเลือกการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ หมายถึง เป็นสินทรัพย์พื้นฐานของสัญญาตัวเลือกที่อิงจากการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแบบเบ็ดเสร็จ ซึ่งเป็นคำศัพท์ทางการเงิน

การซื้อขายตัวเลือกการแลกเปลี่ยนเงินตรา

การซื้อขายตัวเลือกการแลกเปลี่ยนเงินตราหมายถึง ผู้ซื้อสัญญาตัวเลือกมีสิทธิ์ในการซื้อหรือขายจำนวนหนึ่งของเงินตราต่างประเทศ ณ ราคาที่ตกลงกันในวันที่ครบกำหนดหรือล่วงหน้า

ตลาดซื้อขายตัวเลือกเงินตราต่างประเทศ

ในปัจจุบัน ตลาดที่ดำเนินการเกี่ยวกับตัวเลือกเงินตราต่างประเทศหลักคือ ตลาดหลักทรัพย์ฟิลาเดลเฟียในสหรัฐอเมริกา ประเภทหลักได้แก่ ดอลลาร์ออสเตรเลีย ซึ่งมีแต่ละสัญญาเป็นจำนวน 5,000; ปอนด์อังกฤษ จำนวน 12,500; มาร์คเยอรมันตะวันตก จำนวน 62,500; ดอลลาร์แคนาดา จำนวน 50,000; ฟรังก์ฝรั่งเศส จำนวน 125,000; เยน จำนวน 6,250,000; ฟรังก์สวิส จำนวน 62,500

ข้อมูลการซื้อขายในตลาด

ปริมาณการซื้อขายในปี 1986 ของตลาดนี้อยู่ที่ 8 ล้านสัญญา โดยเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่เกือบ 40,000 สัญญา สัญญามีทั้งแบบอเมริกัน และแบบยุโรป และจะถูกเคลียร์ผ่านบริษัทเคลียร์ตัวเลือก (OCC)

ระยะเวลาของตัวเลือกการแลกเปลี่ยนเงินตรา

ระยะเวลาในการหมดอายุของตัวเลือกการแลกเปลี่ยนเงินตราปกติจะอยู่ที่ 3 เดือน 6 เดือน หรือ 9 เดือน โดยเดือนที่หมดอายุจะมีมีนาคม มิถุนายน กันยายน และธันวาคม

การวิเคราะห์กรณีศึกษาการซื้อขายตัวเลือกการแลกเปลี่ยนเงินตรา

ตัวอย่างเช่น บริษัทในสหรัฐอเมริกามีรายได้ฟรังก์สวิสหลังจากเดือนเมษายน เพื่อวัตถุประสงค์ในการป้องกันความเสี่ยง บริษัทจึงได้ซื้อสัญญาซื้อของตัวเลือกเงินดอลลาร์ โดยมีมูลค่า 500,000 ดอลลาร์ ณ ราคาที่ตกลงกันที่ US$1=SFr1.3000 โดยมีราคาแลกเปลี่ยนในขณะนั้นที่ US$1=SF1.3220 และวันที่ครบกำหนดคือหลังเดือนเมษายน ราคาตัวเลือกอยู่ที่ US$1=SF0.02

การคำนวณต้นทุนการใช้สิทธิฟรังก์สวิส

ณ วันที่ครบกำหนด หากอัตราแลกเปลี่ยนเงินสดอยู่ที่ χ ต้นทุนสุทธิต่อฟรังก์สวิสรวมค่าธรรมเนียมตัวเลือก จะเป็น C

C=500,000χ + 500,000 * 0.02 = 500,000χ + 10,000

วิธีการที่บริษัทได้รับผลตอบแทนจากการป้องกันความเสี่ยง

1. หาก χ > 1.3000 อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้น บริษัทสามารถใช้สิทธิ์ในการซื้อเงินดอลลาร์ตามราคาที่ตกลงไว้ ทำให้ต้นทุนของฟรังก์สวิสคงที่อยู่ที่ 660,000 ฟรังก์สวิส

2. หาก χ ≤ 1.3000 อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์ไม่เพิ่มขึ้นตามที่คาดฟรังก์สวิสเพิ่มค่า บริษัทจึงยกเลิกการใช้สิทธิและซื้อตลาดเงินดอลลาร์แบบทันที ถึงแม้ว่าส่วนหนึ่งจะถูกหักจากค่าธรรมเนียมตัวเลือก แต่เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนต่ำกว่า US$1=SFr1.2800 บริษัทยังสามารถได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนเงินสดได้ และเมื่อการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนมีความเอื้ออำนวย ต้นทุนของการใช้จ่ายเงินดอลลาร์จะลดลง ส่งผลให้ได้รับประโยชน์จากการแลกเปลี่ยนสูงขึ้น